这个产业的绩优股投资人紧抱不卖 外资解释原来是这原因

近来印刷电路板（PCB）产业屡屡传出涨价、缺货等情事，引发外资圈高度关注。花旗证券观察到，目前投资人仍倾向续抱部位，丝毫不畏台股高档巨震，主因等待价格上涨的利多催化剂出现。

在供给紧张及价格可能上涨的背景下，花旗与高盛证券均持续看好产业的发展前景。台厂中，花旗点名喊「买」健鼎（3044）、金像电（2368）；高盛则建议「买进」南电（8046）、景硕（3189）、金像电，并将AFB载板族群目标价调升15%。

花旗指出，根据市场回馈，投资人对ABF载板产业具有高度信心，并预期自第2季起至2027年第4季，将按季出现调涨价格的循环。投资人同样偏好铜箔基板（CCL）产业，主因在于产业供给紧张，预期第2季起至年底将逐季调价。

至于一般PCB，投资人则开始出现升温的疑虑，主要因为多家二、三线PCB厂将于下半年开始切入AI伺服器领域，特别是来自辉达（NVIDIA）的需求，这将可能冲击高度依赖NVIDIA的一线PCB厂。

台厂中，花旗看好具备高阶产品定位、且在东南亚扩产较少的公司，如利基型PCB厂健鼎与金像电。至于高盛，则喊买南电、景硕、金像电，并调升南电、景硕目标价至970元485元，欣兴（3037）虽然也升至555元，但评等为「中立」。

高盛指出，随市场需求强劲，供需结构对PCB、CCL、ABF载板供应商仍高度有利。其中ABF载板市场将从下半年开始供给短缺，并至少持续到2028年；PCB与CCL的供需失衡则将进一步支撑下半年至2027年的多轮涨价。

基于供给短缺下，高盛预期主要ABF载板厂今、明两年资本支出将加速成长，借以缓解供给紧张的态势。其中今年资本支出年增率约为33%、明年则升至36%，甚至预期2028年还有进一步的上行空间。

个别公司来看，高盛指出，景硕由于目前产能利用率已接近满载，且2026–2027年需求前景强劲，因此今明两年资本支出各约新台币80亿元及100亿元，年增幅31%、25%，主要用于包括生产能量的扩增。

欣兴今年资本支出约为340亿元，年增幅约33%，高盛预估2027年也将维持类似2026年的高水准，年增幅则超过30%；金像电2026年资本支出预估可达170亿元以上，年增幅超过100%，估计2027年也将维持2026年的高水准。

本文转自：TNT时报