辉达黄仁勋下台风波 13 兆对外投资承诺… AI 链未爆弹

辉达（NVIDIA）执行长黄仁勋一再爆出婚外情风波，12日宣布辞去辉达所有职务。外界忧心位居人工智慧（AI）生态系核心的黄仁勋，卸任所引发的动荡是否会沿著他建立的「AI循环融资」资金链扩散出去，从而造成「大到不能倒」的问题。

CNBC分析，辉达若出问题，不至于引发类似2008年银行业「大到不能倒」的金融海啸危机。曾掌管美国联邦存款保险公司（FDIC）的贝尔表示，辉达「完全不是银行意义上那种大到不能倒的企业」。相较于陷入困境的银行，辉达不易因市场信心突然流失而陷入危机，即使出问题，辉达仍能持续生产客户愿意购买的产品，庞大的股东权益也能提供缓冲。

不过，辉达引发的冲击可能因「AI循环融资」，波及整体AI供应链。辉达近年为壮大AI产业，已对其他企业做出数千亿美元的财务承诺，既确保辉达AI晶片未来有更多客户，也让云端业者更容易取得融资，获得「AI央行」称号。

主要忧虑在于，若辉达无法履行承诺，支撑AI热潮的多项因素可能同时逆转，冲击就可能沿著整条资金链扩散，波及举债的企业，以及提供贷款的银行。

例如，若辉达绘图处理器（GPU）晶片的价值下跌，可能让市场更为担心以这些GPU为担保品举债的企业，能否偿债，使大型科技业者原本提供同业的财务支援，突然从成长助力转变为拖累。科技企业可能同时面临信用问题与股价下跌双重打击，进一步波及整体经济。

国际货币基金（IMF）全球市场分析部门副主任杰森·吴（Jason Wu）警告，AI企业与投资人杠杆持续增加，可能引发更广泛的金融问题。例如包括Google等「超大规模云端业者」在投资级债券市场的发债占比，短短两年内便从1%攀升至10%。

哥伦比亚商学院金融学教授范尼厄温伯格估计，辉达相关承诺总额约4,000亿美元（约新台币13.15兆元）。

不过，这4,000亿美元仍只占辉达当前约4兆美元市值的一小部分。范尼厄温伯格表示：「辉达必须濒临灭亡，这些担保才可能全部陷入危机…目前整个体系仍有相当庞大的股东权益作为缓冲。」

另一方面，其他企业早已设法进军辉达利润丰厚的晶片市场，长期来看，这些产品可能取代辉达的晶片，进而限制辉达若发生问题时，对整体经济造成的冲击。

本文转自：TNT时报