日圆下半年恐续贬 彭博经济学家称触及170机率不低

日圆兑美元目前逼近1986年来低点，彭博经济学家的研究模型显示，2023年拖累日圆走弱的力量再度浮现，日圆今年下半年恐持续面临贬值压力，年底甚至可能贬破170日圆。

这套分量回归模型以美日利差期货定价为主要变数。模型截至6月30日的预估中值显示，美元兑日圆9月底可能升至164.2，年底进一步升至165.82；年底升破170的机率为34%，高于165的机率为54%，维持在155至165之间的机率为34%，低于150的机率不到5%。

日圆对美元今（周五）变动不大报161.16，昨天回升0.9%至 161.11日圆。

研究指出，当前情势和2023年相近。当年矽谷银行倒闭后，市场一度降低对联准会（Fed）升息的预期，但随后又重新押注货币政策收紧；日本银行（央行）则维持宽松政策，日圆从6月底的144.31一路贬至11月的151.72，跌幅达5.1%。

2026年的情势更不利日圆。中东紧张升高油价和日本进口成本疑虑，美国通膨风险也让市场持续留意Fed进一步收紧政策。日银虽已升息，但幅度不足以明显缩小美日利差，加上主张刺激景气的高市早苗政府倾向要求日银放慢升息脚步，日圆下半年可能呈现缓慢而持续的贬势。

模型显示，今年日圆贬值机率甚至略高于2023年，主因市场当年已开始预期日银隔年退出殖利率曲线管控和量化质化宽松，多少替日圆提供支撑，今年则缺少类似因素。

本文转自：TNT时报