台湾、南韩股市今天（21日）开盘后同创新高，台股指数一度冲破37,700点，南韩Kospi指数则突破6,300点水准。彭博资讯分析，随著一些投资人重新布局亚洲AI投资题材，台湾正逐渐取代南韩，成为更受青睐的市场。策略师认为，这主要归因于台湾在晶片供应链中的布局更为全面。
韩股今年来大涨超过50%，是全球表现最佳的主要股市，Kospi指数今天一度上涨2.2%，创下6,361.17点纪录新高。
台湾股市今年来涨幅超过29%，在亚股中涨幅排名仅次于南韩，高于日股日经225指数的18%涨幅。
尽管台韩股市的市值规模相近，但随著4月市场反弹大涨，台股吸引更强劲的外资买盘。根据彭博汇编数据，全球基金本月来净买进台股达107亿美元，有望创下历来单月最大资金流入，而且远远超越净流入南韩的30亿美元。
彭博分析，韩股指数依然高度集中于记忆体产业，但台湾企业横跨整个AI硬体供应链，从晶圆代工、先进封装到基板与组装，为投资人提供更广泛的AI布局机会。在中东冲突期间，台股波动相对较小，也有助于支撑反弹，台股加权指数更是率先收复伊朗战争带来的跌幅，并创下历史新高。
位于北卡罗莱纳州的资产管理公司Allspring Global Investments的投资组合经理人Gary Tan表示：「台湾在半导体价值链上提供更分散的投资机会，尤其是在逻辑晶片领域，使台股在投资人重新加码AI时，成为更稳健的选择。」他补充说，台股指数的三年夏普值（Sharpe Ratio，用来衡量风险调整后报酬的指标）比率较高，而韩股因与记忆体景气连动，波动性较大。
在中东紧张局势扰动市场之际，台股相较韩股表现更具韧性。3月台湾股市下跌10%，相较下，韩国Kospi指数大跌19%。尽管Kospi在4月反弹23%，但在持股一窝蜂集中、以散户为主、杠杆比率偏高的投资结构下，市场仍维持高度波动。
汇丰控股亚洲股票策略师加格（Prerna Garg）表示：「韩国本地投资人使用杠杆的情况持续增加，值得关注。」「我们青睐台湾胜于韩国，因为我们认为台湾提供更佳的风险报酬比，尤其是在先进封装与AI伺服器相关企业方面。」
该银行上月已上调台股评等，以增加对亚洲AI题材的曝险，并指出台股的获利预期仍是区域内最强劲之一。
在专业投资人布局方面，台股仍具吸引力。美银证券4月调查显示，亚洲基金经理人中，有45%对台股看法为加码（overweight），相较下，仅14%对韩国持加码观点。
除了晶片龙头台积电外，众多台湾企业也深度嵌入AI供应链，涵盖伺服器组装、功率元件、晶片设计与网通设备等领域，包括台达电、联发科、鸿海与日月光投控等公司。
瑞联银行董事总经理Vey-Sern Ling表示：「就长期AI投资题材而言，台湾优于韩国。」
当然，韩国Kosp指数的本益比不到台股加权指数的一半，且今年在企业获利上修幅度方面领先亚洲市场。然而，这种折价也伴随著潜在较大幅回档的风险。
Allspring的Tan指出：「长期以来，逻辑晶片在半导体市场的占比高于记忆体，这一结构性优势凸显了台股更强的地位。」
本文转自：TNT时报
