法国债市的动荡，可能协助抑制美国的借贷成本。

瑞穗银行亚洲宏观研究主管瓦拉坦说，投资人对法国的财政与政治疑虑渐增，因此抛售法国公债，并转进相对安全的美债与德债。

他在7日的报告写道：「起初的市场反应，看来似乎是在寻找掩护（从而嘉惠了德债与美债），而非全面性的风险蔓延。」

这并不代表美国公债殖利率正在下滑。瓦拉坦指出，美债隔夜殖利率小幅走高，但避险资产需求仍协助抑制涨幅。

8日稍早，指标性的美国10年期公债殖利率报5.3%，法国10年期公债殖利率则为4.9%，两者都接近2002年以来最高水准。

在通膨、油价上涨与债务负担加重的助推下，全球公债市场掀起抛售潮，随投资人愈来愈担忧法国的公共财政，该国已成为这波债市动荡的最新焦点。

人工智慧（AI）热潮也加剧债市压力，因投资人押注生产力提升将带动经济成长，使利率在更长时间内维持高档。

企业为兴建资料中心与其他AI基础设施而大量举债，也与政府公债争夺投资人资金，进一步推升殖利率。

瓦拉坦指出，尽管面临上述广泛压力，法国公债市场的动荡，迄今尚未引发可能迫使欧洲央行（ECB）出手干预的大规模风险蔓延。

相较下，如果市场情势恶化，ECB可能放慢缩减债券持有部位的速度，以稳定市场。

瓦拉坦也预期，随投资人要求更高的风险补偿，以弥补持有长期债券的风险，各国政府的借贷成本将持续居高不下。

至于美国公债，这波喘息机会可能只是暂时的，因美国本身的债务负担与地缘政治风险，也使美债市场可能面临类似的清算压力。瓦拉坦写道：「债市义勇军只会自行挑选出击目标与时机。」

本文转自：TNT时报

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